刘珺剖析数字金融边界；Web3.0创新须紧扣实体经济；信用根基不可动摇。

中国工商银行行长刘珺近日撰文，系统探讨了数字金融创新的根本约束与价值导向。在数字技术加速融入金融体系的背景下，Web3.0、DeFi以及RWA等概念引发广泛热议。刘珺强调，金融创新形式虽可多样演进，但服务实体经济这一核心功能与价值指向必须始终坚守。只有在这一前提下，技术突破才能转化为实体经济的真实助力，而非陷入脱实向虚的自我膨胀。

刘珺从货币本质属性切入，厘清了数字金融的逻辑边界。他指出，货币分为法币与流通中的实际交易载体两个层面，后者嵌入具体信用关系与制度安排。货币的核心属性如单一性、弹性与完整性，并非天然具备，而是依赖制度设计来支撑。例如，存款保险机制使不同机构货币在流通中实现等价，这体现了信用质量的制度保障。脱离综合国力、经济体量等现实基础的信用，必然难以持久稳固。

延伸至虚拟货币领域，刘珺认为其价值不取决于算法设计，而在于信用兑现的透明度与一致性。若缺乏有效监管或信任基础薄弱，价值体系将极为脆弱。这与相关部门加强风险防控的政策取向高度一致。今年2月，多部门联合通知明确虚拟货币活动非法属性，禁止境内相关业务，并限制境外非法服务提供，旨在维护金融稳定与公众利益。

关于去中心化，刘珺提出深刻洞见。他指出，DeFi并非真正无中心，而是中心向算法与平台的重置，实质为“再中心化”。创新应视为对制度摩擦的修正，而非对体系的否定。需准确理解为“去中介”，并在提升效率同时承担公共责任。若忽略全口径成本还原，短期效益可能演变为套利，长期则放大系统风险。因此，监管对等与风险共担成为可持续前提。

针对RWA代币化，刘珺主张虚实融合框架下推进。他视其为资产证券化的虚拟形式，价值路径需锚定实体资产。只有强化透明机制与权属确认，方能防止投机循环，促进资产高效流通。刘珺的论述为行业提供了边界指引：在技术变革中坚守服务实体本源，方能实现健康发展。

刘珺的分析具有较强指导意义。它提醒从业者，数字金融创新需以实体经济为锚，不断校准方向，避免偏离轨道。只有这样，新技术才能真正贡献于高质量发展。